上周铜价总体呈现上扬趋势，周五上涨动力强劲一度突破6万大关，市场现货主要升水50-400元/吨，由于价格不稳定，现货升水幅度变动较大，且市场观望态度浓厚，成交一般。随着上周铜价回升，后市企业开工生产方面应该有较好的改善，部分企业或有提高开工率现象。从下图可看出铜价在上周一直呈现增加趋势，而伴随的升水幅度一直呈现减少现象，铜价上涨动力较强劲，从周一的54000元/吨上涨至周五的60150元/吨，涨幅为6150元/吨。

宏观消息

24日峰会短暂乐观助铜价反弹

大宗商品再次遭遇“恐怖袭击”。欧盟峰会临近，乐观期待情绪短暂升温，笔者认为，峰会或形成一些有利于缓解悲观情绪的方案，但难以触及根本，期铜将逐步回归其弱化了的基本面，中期走势仍以偏空思维为主。

25日1年期央票利率持平上周再度提前净回笼

据中国人民银行网站披露，昨日发行190亿元1年期央票，同日进行450亿元28天期正回购，550亿元7天期正回购。通过上述操作，央行昨日累计回收资金1190亿元；上周到期资金为1010亿元，即便不考虑周四的操作，上周已经提前净回笼资金180亿元。

26日与欧债危机“脱钩”？美国经济隐现好转迹象

就在欧元区为应对债务危机而忙得焦头烂额之际，大洋彼岸的美国却似乎悄然“回神”。随着包括零售、就业和制造业等一批指标相继超出预期，加上部分大型企业最新发布的季报和业绩预测相当正面，此前对美国经济异常悲观的经济学家们也纷纷上调对未来的增长预期。

27日德国议会通过EFSF杠杆化扩容议案

德国议会下院26日以绝对多数支持票通过欧洲金融稳定基金（EFSF）进行杠杆化扩容的议案。这为EFSF在应对欧债危机过程中发挥更大作用铺平了道路。德国议会下院副议长当日发表声明称，议会下院以503票赞成、89票反对、4票弃权的投票结果通过EFSF进行杠杆化扩容的议案。

28日峰会成果对市场支撑有限

欧盟峰会达成多项一致，但细节均推至11月财长会议商议。笔者认为，峰会无实质性利好，对市场支撑力度有限。其一，提高银行资本充足率至9%，资金来源如下：市场-政府-EFSF，更大可能性是EFSF。其二，EFSF通过杠杆扩容，扩容后约1万亿欧元。其三，希腊债务减记50%，并获1000亿欧元援助。

基本面

周一、上海市场电解铜现货成交价53900-54100元/吨，均价54000元/吨，明显上涨800元/吨。市场现货主要升200-400元/吨，市场受利好消息提振，沪铜和现货铜都大幅上涨，期铜高开高走，现货成交价一直处于54000元/吨左右，但由于价格上涨过快，而且受消息面影响较大，下游采购商对其上涨的动力表示怀疑，对后市依然信心不足，因此整个上午成交一般。市场受消息面影响较大，铜价大幅回升上涨，上午涨幅在2000元/吨，下午上涨至3000元/吨。现货方面涨幅不大，基本在800-1000元/吨，现货升水铜成交相对较多，平水铜和湿法铜基本很少，贸易商出货意愿有所加强，但采购企业由于价格和需求方面的因素，采购意愿较弱，整个市场表现平平，成交一般。

周二、现货市场，现货铜对当月期铜升水150-250元/吨。上海市场电解铜现货成交价56300-56500元/吨，均价56400元/吨，暴涨2400元/吨。市场出货明显回升，采购商采购需求回暖，贸易商报价坚挺，成交向好。东北市场电解铜现货成交价58000-58200元/吨，均价58100元/吨，较上一交易日上涨2800元/吨，因价格暴涨，成交一般。华北市场今日成交价56400-56600元/吨，均价56500元/吨，上涨2200元/吨。贸易商比较积极，现货交易较之前有所回升。厂家出厂价格依然是偏高于市场价格200-300元/吨左右。

周三、上海地区电解铜现货主流成交价57050-57250元/吨，好铜对当月期盘升水300-350元/吨，平水铜升水200-250元/吨，湿法铜升水150-180元/吨，期铜并没有延续昨日上涨趋势转为低开高走，使得贸易商惜售情绪较浓，出货不多，成交清淡。下游市场受此影响，需求较为低迷，磷铜合金加工厂商减产现象普遍，订单有所减少，市场成交一般。铜棒、铜排市场厂家库存稀少，订单不多，预付货款30%，5天左右能拿到现货。铜板带市场厂家以谨慎为主，持货商出货意愿有所回落，成交一般。

周四、今日上海市场电解铜现货成交价57900-58300元/吨，均价58100元/吨，小幅上涨950元/吨。市场现货主要升100-300元/吨，近期铜价上涨受到压力，虽欧盟会议有出台一系列利好消息，但由于前几日市场已经受消息面影响而大幅上涨，因此后期上涨动力或不会很强。

综述及预测

上周铜价上涨主要受国际消息面影响较大，但据了解目前国内需求依然处于下滑趋势，部分下游企业厂家开始停产检修，多数厂家有出现减产现象，市场贸易商对铜市场依然不看好，有关人士称：市场上涨动力受阻，市场观望态度依然浓厚，成交不行，下周预测铜价将有可能企稳盘整，中期技术性下滑。